新华财经上海8月15日电 （葛佳明）当地时间8月14日，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司（以下简称：伯克希尔）递交了截至2025年6月30日的第二季度持仓报告（13F）。
截至第二季度末，伯克希尔已连续第11个季度保持股票净卖出态势，披露的美股多头仓位为2575亿美元。报告显示，第二季度其重启对苹果的抛售，继续减持美国银行，进一步增持雪佛龙，以及食品饮料行业。
与此同时，6只新建仓的标的终于浮出水面，包括医疗、钢铁、房地产等标的。具体为：买入联合健康逾500万股，季末持股市值约15.7亿美元；买入纽柯钢铁逾660万股，季末市值约8.6亿美元；买入莱纳建筑逾700万股，季末市值约7.8亿美元；买入霍顿房屋148.5万股，季末市值约1.9亿美元；买入拉马尔户外广告约117万股，季末市值约1.4 亿美元；买入安朗杰78万股，季末市值约1.1亿美元。上述新建仓股票的合计季末市值约为36.5亿美元。
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有分析认为，上述新买入标的显示出伯克希尔押注美国对住房与基建的结构性需求，且均属于防御性配置，具备低估值修复空间，符合巴菲特“护城河”投资理念。
伯克希尔第二季度对于联合健康的建仓动作则引发市场热议。巴菲特曾在2006年至2009年间曾持有联合健康股票，最高持股约118万股，但在当时医疗保险板块普遍承压的大背景下，2010年第一季度清仓了所有联合健康的股票。
本次伯克希尔重新建仓联合健康，正值该公司负面新闻缠身，股价大幅下挫之际。此前该公司遭遇因医疗成本攀升一度暂停2025年营收指引、遭遇美国司法部调查、掌舵多年的首席执行官安德鲁·威蒂宣布因“个人原因”辞职等多重负面新闻的冲击，股价遭遇重挫。截至8月14日，联合健康股价累计下跌近50%。而在巴菲特重启建仓联合健康的消息公布后，该公司股价美股盘后大涨超8%。
根据联合健康公布的第二季度财报显示，该公司整体营收基本符合预期，但是利润和未来的盈利指引均低于预期，因医疗成本飙升、赔付率上升，营业利润大幅缩水。
第二季度，联合健康实现营收1116亿美元，同比增速为13%，基本符合预期；实现调整后的净利润为34.06亿美元，较上年同期的42.16亿美元下滑超23.7%，营业利润率也从8%下降至4.6%，使得股价在财报发布后进一步下挫。
联合健康预计2025年全年实现收入为4455亿美元-4480亿美元。预计全年调整后每股收益至少为16美元，较 2024年的27.66美元下降42%，低于市场预期的20.40美元，并预计将在2026年恢复盈利增长。
多家投行在联合健康披露二季报及2025年营收指引后下调目标价并维持中性评级。尽管公司估值已回落至相对低位，或对后续走势形成一定支撑，但鉴于2025年成本端压力仍存以及管理层存在不确定性，仍需等待成本控制与运营改善出现实质性拐点。
业内人士表示，伯克希尔重新建仓联合健康或因其股价已经跌至多年来的最低点，当前11.55倍的市盈率处于历史低位。分析师认为，目前联合健康的折价过大，长期回报仍具吸引力。若后续利润率改善，按2026年每股约20美元盈利测算，股价有望回归18倍市盈率水平，对应约360美元的公允价值。即使保守预测，目标价区间也可定在300美元以上，股价较当前水平仍有上行空间。
值得注意的是，知名对冲基金经理大卫·泰珀（David Tepper）旗下的阿帕卢萨管理公司（Appaloosa Management）在其最新披露的第二季度持仓报告中也同样大举增持深陷困境的联合健康。最新报告显示，联合健康目前占该公司股票投资组合的11.9%，成为仅次于阿里巴巴的第二大持仓。
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